2022年5月11日鎢市場(chǎng)行情

國(guó)內(nèi)鎢價(jià)總體延續(xù)弱穩(wěn)整理行情，市場(chǎng)交投表現(xiàn)仍舊清淡。供給方面，環(huán)保壓力與疫情擾動(dòng)下原料資源產(chǎn)能與流通有限；需求方面，國(guó)內(nèi)外疫情與地緣等因素仍在沖擊汽車等下游行業(yè)對(duì)硬質(zhì)合金等鎢制品的消費(fèi)；宏觀方面，外圍因素持續(xù)擾動(dòng)全球資本市場(chǎng)，近期人民幣匯率重回6.7時(shí)代引起業(yè)者廣泛關(guān)注，市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒升溫，短期謹(jǐn)慎觀望情緒占據(jù)主導(dǎo)。

需求因素中，4月份新冠疫情對(duì)鎢制品重要下游領(lǐng)域汽車行業(yè)的產(chǎn)銷的利空影響明顯，盡管目前上海等地汽車產(chǎn)業(yè)鏈正在加速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，但是全面恢復(fù)仍然面臨較大困難，行業(yè)滿血復(fù)活的預(yù)期普遍在6月份以后。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：4月乘用車生產(chǎn)96.9萬(wàn)輛，同比下降41.1%，環(huán)比下降46.8%；出口（含整車與CKD）9.1萬(wàn)輛，同比下降17%，環(huán)比下降15%；零售104.2萬(wàn)輛，同比下降35.5%，環(huán)比下降34.0%；批發(fā)銷量94.6萬(wàn)輛，同比下降43.0%，環(huán)比下降47.8%。

宏觀因素中，人民幣匯率持續(xù)上漲仍然是我國(guó)鎢制品出口企業(yè)面臨的重要機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。昨天的微信中我們分析了我國(guó)鎢制品出口企業(yè)在美元指數(shù)高漲的當(dāng)下企業(yè)自身能夠調(diào)整的工作，盡管有專家認(rèn)為人民幣可能回撤的重要阻力位置依次在6.74、6.88與7.01；盡管目前在岸和離岸人民幣價(jià)差擴(kuò)大，但我們?nèi)匀唤ㄗh盡早收匯結(jié)匯以實(shí)現(xiàn)匯兌收益。

作為人民幣匯率變化的最主要因素，美元指數(shù)快速攀升是導(dǎo)致人民幣貶值的關(guān)鍵因素，烏克蘭局勢(shì)使歐元區(qū)的信心低落，日元也不斷跌出近期低位，美元加息和美國(guó)失業(yè)率處于近年來(lái)最低位置等各種因素都是人民幣近期維持貶值趨勢(shì)的外部因素。

在此分析邏輯基礎(chǔ)上，我們建議：（1）有鎢制品出口業(yè)務(wù)的企業(yè)根據(jù)自身的資金安排，通過(guò)相關(guān)銀行有計(jì)劃地通過(guò)套保業(yè)務(wù)規(guī)避未來(lái)匯率下跌損失；（2）有進(jìn)口鎢原料的企業(yè)應(yīng)根據(jù)原材料進(jìn)口資金需求，擇機(jī)購(gòu)匯，保持一定的外匯頭寸，實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖?？傮w而言，人民幣貶值利好我國(guó)鎢產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)提升，全行業(yè)總體為凈出口貿(mào)易，出口產(chǎn)品以美元計(jì)價(jià)結(jié)算，國(guó)內(nèi)原材料采購(gòu)為人民幣成本計(jì)算，人民幣相對(duì)貶值勢(shì)必提高全產(chǎn)業(yè)的人民幣營(yíng)收，行業(yè)毛利率也會(huì)同比例提升。